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化工品走强PTA甲醇橡胶与热卷涨逾2期货要闻世纪金融

日期:2019-1-30(原创文章,禁止转载)

化工品走强PTA甲醇橡胶与热卷涨逾2%

时间:2017-11-13 15:22:28   顶尖财经网13日讯,周一商品多数上涨,化工品走强,截止下午收盘,PTA、甲醇、橡胶、热卷涨逾2%,沥青、豆粕、沪锌、铁矿石涨逾1%,而跌幅方面,焦炭下跌2.09%。

钢强矿弱格局或再次出现

在螺纹钢期货上涨趋势的带动下,引发了双焦及铁矿石的修复式反弹行情,但仅仅源于环保限产低于预期叠加远期供需有好转意向的提振,仍应清楚的看到目前铁矿石的港口库存仍维持在高位,供过于求的格局将压制矿价反弹空间。

方正中期王永良认为,当前采暖季环保限产预期等利空因素使矿石压力区抛压加重,钢厂对高品位矿需求较强对低价区形成支撑,近月期货步入高位承压、宽幅震荡行情。行情不排除受短期库存变化及环保扰动会有大幅洗盘,但维持需求转弱格局。

“11月,库存天数处于历史同期高位,钢癫痫病手术治疗方法厂主动降库存还有空间,供给过剩明显,铁矿石期价弱势将难改。”宏源期货指出。

据统计数据显示,2017年第三季度淡水河谷公司铁矿石产量为9510万吨,创单季产量新纪录。力拓第三季度铁矿石产量(自有股权)为7290.3万吨,环比增加520.4万吨,同比增加147.2万吨。必和必拓三季度铁矿石产量为5558万吨,环比下降7.6%。FMG第三季度产量为4170万吨,环比下降9%,同比下降4%。

瑞达期货指出,四季度来看,根据矿山季报数据和计划完成量,预计四大矿山发货量仍有一定增加,其中淡水河谷相较第三季度变化不大,增加96万吨,力命运的作弄让她患上癫痫,但是她有了这番奇遇……拓相较第三季度还有400-500万吨的增量,BHBP相较三季度还有700-800万吨的增量,FMG测算第四季度发货量为4200万吨,相比三季度减少200万吨左右。总的来说,预计四季度四大矿山发货量会增加1095万吨,或意味着后市我国对于铁矿石进口量总体仍会保持较高水平。

基本面压力较大沪胶反弹高度料受限

从天然橡胶市场基本面现状来看,整体产业结构依然维持弱势格局,除非宏观出现有效利多预期、黑色及有色大幅反弹,否则沪胶四季度上涨空间将相对有限。

前三季度全球天然橡胶产量为913.2万吨,同比增长5.4%。其中,泰国天胶产量同比增长1.3%,中国增长5.8%。截止到9月,全球天胶消费量为924.9万吨,同比仅增0.8%。中国天胶消费同比下降1.8%至368.2万吨。10月份开始全球主要产区都进入年内旺产季,今年天气情况良好,在新开割面积增量环比上升46%的背景下,供应压力不可小觑。而对应的下游需求在“金九银十”过后将逐步转弱,新增消费只能寄托于轮胎厂的年末备货。目前来看,在市场供应充足的情况下这部分想象空间也不大。据天然橡胶生产国协会(ANRPC)预计今年全球天胶总产量同比增长5.1%,消费增长1%,成员国天胶出口增长5.5%。

此前7、8月份由于期货市场涌入大量投机资金推高整体商品价格,沪胶跟随反弹导致相对估值偏高,其与现货及外盘间均出现了明确的套利机会,这刺激国内投机盘大量进口混合胶进行非标套利,同时加大全乳和烟片仓单的注册力度。9月中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶等10个税则号)共计54.80万吨,环比增加18.54%,同比增加42.83%;累计增幅达34.78%。从胶种结构可以看出较大的差异性:标胶消费一般主要体现工厂的生产需求,三季度山东地区由于集中限产力度较大,因此标胶进口意愿低迷,9月进口量为14.47万吨,环比增加7.03%,同比下滑2.23%。而相应的烟片胶和混合胶附加了较高的投机属性,进口量出现大幅增长。9月烟片胶进口量3.20万吨,环比增加45.84%,同比增加248.93%,创下了年内第二高峰。混合胶进口量30.87万吨,环比增加21.17%,同比增加68.41%,为年内最高点。

从9月中旬开始,保税区库存结束季节性去库存小周期,进入累库周期。截至10月31日,青岛保税区库存增至19.9万吨。其中天然橡胶库存保持平稳,为11.64万吨。而合成橡胶库存再创新高,这部分的增长主要来自套利盘口的混合胶进口;复合胶持稳于0.4万吨。上期所库存截至11月3日小计吉林治疗癫痫病医院哪家好共48.8万吨,其中移仓至1711合约的2016年旧胶仓单目前仅剩7万吨左右,剩余均为2017年的全乳新胶和烟片库存。过多产出及进口导致中游环节今年压力大增,加上保税区外库存,国内库存总量约为80万吨。后续四季度旺产季,海外供给充足,不断地有货船到港。另外,期现价差一旦回归,套利盘口平仓还会引发现货新一轮的卖出压力。因此,中上游环节集中了产业链的主要压力。

据卓创统计,前三季度我国标准胶进料加工贸易进口为65.41万吨,基本持平于去年同期的65.45万吨。同时,从轮胎进料加工出口量来看,今年前三季度进料加工贸易出口334.74万吨,相比去年同期的338.31万吨下降1.05%,这反映出我国今年轮胎出口市场缺乏增量提得了羊羔疯危害都有哪些振,仅维持刚性需求。原配市场受到重卡销售高增长的支撑表现尚可,但经过替换和出口市场的对冲后,轮胎开工率全年保持了同比下滑态势,平均在六至七成左右。9月份橡胶价格下滑期间,下游也进行了适量备库,目前部分工厂原料及成品库存均回升至中高水平。后续市场显性库存高企,下游采购模式预计将相对谨慎。

综上所述,尽管近期沪胶一度出现反弹迹象,但橡胶基本面较为弱势限制其上行空间。操作上,短线低买不追高,中线等待期现价差2500元/吨以上时逐步进行空单建仓。

现货弱势焦炭反弹力度不大期价将逐步跟跌

11月以来,黑色系品种在大幅下挫后有企稳态势,部分强势品种有反弹迹象,但是基于基本面的弱势,预计焦炭期价反弹力度不大,弱势格局仍将延续。

目前天津港一级冶金焦报价为1945元/吨,相较于10月初跌了300元/吨。河北唐山地区准一级冶金焦到厂含税价为1745元/吨,相比10月初下调了575元/吨。在期货市场大幅杀跌后,现货市场难以维持坚挺,逐步跟跌成为当前趋势。

统计局数据显示,2017年9月焦炭产量为3645万吨,同比下滑7.1%,创下今年同比最大跌幅,由于今年以来焦化厂受到环保督察的影响,开工率一直处于较低水平;1—9月全国焦炭产量为33181万吨,同比增长仅0.02%。

9月全国粗钢产量7183万吨,同比增长5.3%。9月粗钢日均产量239.4万吨,环比下降0.5%。1—9月累计粗钢产量63873万吨,同比增长6.3%。根据钢焦比粗略测算,9月粗钢产量7183万吨大概需要3592万吨焦炭,而3645万吨的当月焦炭产量是供过于求的,导致焦炭期价回落的主要原因是下游钢厂生产积极性下滑,对上游原材料需求减少。

最新数据显示,产能在200万吨以上的焦化厂库存有明显回升;产能介于100万和200万吨之间的焦企库存维持在20万吨以上,相比10月末也上行明显;体量较小的焦化厂库存尽管上涨幅度不大,但目前也处于年内较高水平。分地区来看,主流焦区西北地区库存远远高于全国其他地区。同期,西北地区焦化厂平均库存为35.9万吨,相比10月末显著提升。此外,华北和华东地区均保持平稳增长。钢厂数据显示,国内大中型钢厂焦炭库存平均可用天数向上突破12天大关,一定程度印证了钢厂开工率和生产积极性的下滑。

截至11月3日,全国钢厂高炉平均开工率为70.99%,相比10月底79.88%有明显回落。河北地区钢厂高炉开工率由10月底75.14%降至70.99%;河北唐山地区则由79.88%降至70.73%。由以上数据可以看出,钢厂高炉开工率对冬季错峰限产反应较为敏感。

4月以来,国内多地陆续颁布楼市调控政策,旨在限制房价过快上涨,政策效果显现具有一定的滞后性,未来钢材终端需求不乐观。一旦钢厂生产积极性减弱,将对上游原材料形成打压。

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